“苹果热”能否催生A股“电子潮”
周四，有色、煤炭与金融等前期主流品种“蛰伏”，A股再度陷入“战国”群龙无首的时期，热点杂乱无章。尽管市场情绪仍然高涨，个股表现依然活跃，但热点的缺失主角无疑令投资者难以把握节奏。反观海外市场，美股中的科技股近期高歌猛进，纳斯达克指数更是创出11年盘中新高，相较之下，A股中的电子相关行业板块则表现平平，在内外“落差”之下，以TMT为首的新兴行业又会否是A股中真正的待掘金矿呢？
热点紊乱
A股主线难寻
从昨日盘面的情况来看，在权重周期股集体“歇脚”的情况下，尽管以创业板和中小板为代表的小盘股仍有不错表现，但市场热点呈现发散状态。
具体而言，涉矿题材、医药生物以及部分地产股均有不俗表现，但大多不具有持续性，往往呈现脉冲式上涨。前期的有色、煤炭与金融股虽然能够带领大盘冲击2350点，但持续的上涨和短期内过大的涨幅或消耗了上述高弹性周期板块的上涨动能，短期内存在一定的调整需求。因此，在前期主线休整的情况下，市场有必要寻找新的热点和新的上涨动能。
电子股会否追补内外“落差”
相较A股本轮反弹热点的“失焦”，近期美股纳斯达克指数连创新高，美国时间2月8日更是再度创出了近11年来的盘中新高。而苹果公司股价的持续上涨无疑是纳斯达克指数的重要推动力。2012年以来，苹果股价已累计上涨了17.70%，2月8日更是再度上涨1.67%，创出了476.79美元的历史新高。目前苹果公司的总市值在4440亿美元左右，纳斯达克上市公司的总市值目前约为4.2万亿美元。苹果公司的市值在纳斯达克中的占比已超过了10%，因此，作为纳斯达克综合指数中的超级权重“蓝筹”股，其对纳指的推动作用十分显著。
当然，除了苹果公司实现了强劲的业绩增长，其他美国科技股业绩也均十分亮眼，如IBM、英特尔和微软，其业绩的增长均超出市场预期。因此，美国科技股的高歌猛进更多源于其行业基本面的持续向好。
相较之下，A股中的TMT行业今年以来的表现则较为一般。根据统计，中信一级行业中的传媒、通信、计算机和电子元器件今年分别上涨了3.76%、5.13%、8.16%和11.49%，其中传媒和通信在所有行业指数中涨幅垫底，A股中TMT行业的表现与美科技股之间存在着显著的“落差”。不过，值得注意的是，近期电子元器件板块表现开始勇闯涨幅榜首，其中宇顺电子（002289）连续四个“一”字涨停。而本轮反弹以来，电子元器件板块内不乏上涨超过40%的牛股，如联创光电（600363）、宇顺电子、中环股份（002129）和通富微电（002156），而华东科技（000727）、莱宝高科（002106）和超声电子（000823）的累计涨幅也接近30%。
分析人士认为，电子行业已进入景气底部，基本面将在二季度转好，近期市场对上述判断的认可度在增加，因此，行业内个股普遍出现反弹，未来这波反弹或仍将延续。
从市场运行的特征来看，尽管部分TMT行业个股前期已累积了一定的涨幅，但相较于纳斯达克指数的强势仍存在明显的落差。而在有色、煤炭等强周期板块暂时缺乏进一步上涨动力的背景下，不排除国内的TMT板块在确认基本面见底之后发起一轮新的攻势。
科技创新是核心竞争力
今年以来，代表新兴技术产业的纳斯达克综合指数累计上涨了11.93%，而象征着传统行业的道琼斯工业平均指数累计上涨了5.45%。在全球主要股指中，美国道琼斯指数不可谓不强势，而在QE3预期存在的情况下，美股中的金融股与工业股表现也可谓“亮眼”。但即便如此，与纳斯达克指数创出近11年的新高相比也“黯然失色”。
这对A股也存在着一定的借鉴意义。本轮的反弹毫无疑问始于流动性复苏的预期，这也是诸如煤炭、有色、券商股大行其道的原因。但是通过近期央行的动作以及1月份超出市场预期的CPI来看，今年的流动性放松程度很可能低于此前的市场预期。在此背景下，强周期板块的估值是否具有进一步的修复动能尚存一定的疑问，而即便流动性真如市场预期般显著放松，国内经济发展的“路径依赖”也决定了，即使国内经济在流动性的推动下成功触底反弹，也并不符合经济“转型”的宏观基调。
相较之下，部分新兴产业个股在经过了前期的“挤泡沫”之后，又再度具有了投资的价值，或许其业绩的成长存在一定的波折性，但从美国的经验来看，科技创新才是唯一能够穿越经济周期的核心竞争力。而从价值投资的角度而言，只有在其业绩最糟糕的时候才可能产生最好的买点。对部分新兴产业个股而言，景气度进入底部区域或正是布局的最佳时机。
春天到了，播种的时间也到了。在反弹相继突破重要关口之际，无论是基于内外落差种下的果，还是仅仅是抢超跌品种博反弹，相信等待播种的果实都是当下最好的选择。
